川宁生物计划在创业板上市，其控股股东科伦药业在分拆上市前进行了多轮股权转让，这一行为引发了市场关注。

作为"A拆A"分拆上市的典型案例，川宁生物的控股股东科伦药业在分拆过程中采取了一系列股权稀释措施。据公开资料显示，在2019年至2021年间，科伦药业陆续将其持有的川宁生物股份进行转让，涉及多个外部投资者和机构。这些股权转让行为发生在川宁生物上市申请的关键阶段。

值得注意的是，川宁生物的主要业务集中在抗生素中间体领域，而其控股股东科伦药业旗下还拥有另一家从事类似中间体业务的新迪医化公司。然而，在分拆过程中，新迪医化并未被纳入川宁生物的合并范围，这一决策引发了市场对于科伦药业内部资产整合策略和财务安排的关注。

从公开披露的信息来看，川宁生物计划通过此次创业板上市募集资金6亿元，其中4亿元将用于偿还银行借款。这一募资用途显示公司目前面临着较大的流动性压力。而其控股股东科伦药业在分拆过程中密集转让股权的行为，则被认为是为了满足分拆上市的相关条件。

市场分析人士指出，科伦药业的这些股权转让动作可能意在调整股权结构以符合创业板分拆上市的规则要求，同时通过引入外部投资者来增强川宁生物的资本实力。不过，这也引发了外界对于公司业务独立性和控股股东支持能力的关注和讨论。